康得新两招化解质押危机斥资回购修改章程办公桌

康得新两招化解质押危机:斥资回购+修改章程

11月14日晚间，康得新（002450）发布公告称，基于目前公司股价持续低迷，不能合理反映公司的价值，为切实保护全体股东的合法权益，推动公司股票价值的合理回归，公司拟通过二级市场以集中竞价、大宗交易或其他法律法规允许的方式回购部分公司股份，用于股权激励计划或员工持股计划，同时，公司还专门修改了公司章程，对既有股东和团队予以适度保护。?从复牌到再度停牌前股价连续一字跌停的康得新（002450），火速在同日祭出了化解股权质押危机的第二招与第三招。

质押危局

康得新是中小板的白马股代表，业绩亮丽、成长性良好，机构持仓众多中国化工网okmart.com。按照11月7日市值计算，康得新在A股中小板企业中排名第十六位。

不过，公司股价的短期表现并不理想。今年11月6日，公司携一纸继续推进发行股份购买资产事项的公告复牌，遭遇投资者用脚投票，连续两个一字跌停之后，公司在11月8日紧急发布重大事项停牌公告，再度“蛰伏”。

股价的连续下跌，直接带来了大股东股权质押危机的隐现。截至11月初，控股股东康得集团持有康得新8.5亿股，其中质押股份为7.9亿股，占康得集团持股的92.63%，公司股价连续下跌后，康得集团的股权质押平仓风险高企。

三招应对

从目前来看，相关方已经采取“三大招”予以应对质押危机。

首先，获得外围驰援。11月8日，为了纾解股权高质押率困境，化解上市公司风险，康得新控股股东康得集团已与张家港城投、东吴证券签订战略合作框架协议，后两者计划以战略投资者的身份，出资27亿元通过承接债权的方式或法律法规允许的其他方式，帮助康得集团化解困境，这是首家获得券商直接输血的上市公司。

从目前来看，该招式正在快速推进进程之中。11月14日晚间，公司发布公告，停牌期间，张家港政府投资平台、东吴证券及康得集团有关团队，全力推进并落实实施战略合作协议相关各项工作，目前已经开展质押债务梳理、情况排查、承债及转股方案设计等相关工作，为后续承接债务做准备。

第二招便是回购。公司认为，基于目前公司股价持续低迷，不能合理反映公司的价值，为推动公司股票价值的合理回归，根据新修订的《公司法》，公司通过二级市场以集中竞价、大宗交易或其他法律法规允许的方式回购公司股份。由于公司本次回购规模较大，倘若对股价带来正面提振，无疑有助于股权质押危险的缓解。

根据11月14日晚间公告，公司拟回购股份，回购总金额不低于5亿元、不超过15亿元，回购价格不超过20元/股。公告显示，本次回购资金包括自有资金及符合监管政策法规要求的资金。拟回购的总金额不低于5亿元、不超过15亿元人民币，回购价格不超过20元/股。若按照回购资金总额上限15亿元、回购价格上限20元/股进行测算，本次回购股份的数量约为7500万股，占公司总股本的比例为2.12%。回购股份期限为自股东大会审议通过回购股份方案之日起不超过12个月。

根据公司经营、财务及未来发展情况，康得新认为，公司拥有足够的自有资金和能力支付本次股份回购价款的上限总金额15亿元。本次回购的实施不会对公司的经营、财务和未来发展产生重大影响，不会改变公司的上市公司地位。

此外，从部分上市公司案例来看，股权质押风险的引爆，往往会带来控股权的不稳定。正是基于此，康得新进行了未雨绸缪。

在同日公告中，康得新专门修改了《公司章程》，其中特意对反恶意收购相关条款进行了修订。公司表示，鉴于近年来上市公司面临日益严峻的收购环境，相比其他股权较为集中的上市公司，特别是恶意收购不仅会影响上市公司的控制权、经营管理权，在一定程度上更会导致上市公司原经营计划打。公司本次修订《公司章程》的出发点是为了保证公司有稳定的经营环境，确保公司长远发展目标的实现，避免恶意收购给公司正常的生产经营活动带来混乱，保障公司在面临恶意收购时的正常运作及股价的正常。

新修订的条款对既有大股东的保护意图较为明显。以董事长选举为例，原规定董事会设董事长1人，董事长由董事会以全体董事的过半数选举产生。而在新规定中则明确，董事长由全体董事的三分之二以上多数选举产生；违反规定而做出的选举、更换、罢免董事长的决议无效。

资料显示，康得新是国内高分子复合膜材料龙头企业，于2010年7月16日在深交所中小板上市。公司主营三大产业板块，包括新材料板块、智能显示板块和碳纤维板块；产品面向六大核心市场，即消费（消费电子、印刷包装）、交通（车辆、航空航天、高铁、船舶）、医疗（涂布材料、智能显示）、新兴行业（裸眼3D、SR、大屏触控）、新能源（光伏、风电）、智慧城市及智慧生活（智能显示、大数据、人工智能）。截至2017年底，公司拥有100多个细分类别，超过1000余种产品，远销80多个国家和地区。

记者注意到，康得新自上市以来业绩持续增长，且市盈率水平一直保持合理状态。据最新披露的2018年第三季度报告显示，1-9月份，公司实现营收108.35亿元，实现净利润22.01亿元，基本每股收益0.62元；分别同比增长14.65%、17.14%、16.98%。

截止2018年9月30日，公司总资产为367.20亿元，归属于上市公司股东的所有者权益200.27亿元，流动资产253.13亿元，货币资金150.14亿元。按2018年9月30日的财务数据测算，本次回购资金总额的上限15亿元占公司总资产、归属于上市公司股东的所有者权益、流动资产、货币资金的比重分别为4.08%、7.49%、5.93%、9.99%。

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